Goldman cảnh báo đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ kỷ lục khi giao dịch 'mua AI, bán mọi thứ khác' đảo chiều

Rich Privorotsky, giám đốc giao dịch thu nhập cố định và cổ phiếu châu Âu của Goldman Sachs, cho biết sổ môi giới chính của ngân hàng này ghi nhận đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ lớn nhất từ trước tới nay trong tuần trước, báo hiệu sự đảo chiều mạnh mẽ của giao dịch 'mua AI, bán tài sản khác'.

Phát biểu trên podcast 'The Markets' tại London, Privorotsky cho biết thị trường kỳ vọng chi tiêu vốn cho AI sẽ đạt 1,1 nghìn tỷ USD vào năm tới, nhưng việc mở rộng đầu tư đơn thuần không còn thuyết phục nhà đầu tư. Khi mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 diễn ra, trọng tâm đang chuyển từ câu chuyện AI sang việc liệu lượng đơn hàng tồn đọng có chuyển thành doanh thu và khi nào chi tiêu lớn mới mang lại lợi nhuận. Tăng trưởng cloud, thương mại hóa và thời điểm dòng tiền tự do hòa vốn sẽ định hình định giá, đặc biệt trên thị trường tín dụng vốn nhạy cảm với chi phí tài trợ của doanh nghiệp.

Ông ước tính thiếu hụt điện năng 40-50 gigawatt vào năm tới có thể khiến chip đã đặt hàng không thể sử dụng, trong khi các nhà cung cấp cloud mới có đòn bẩy cao có thể gặp khó khăn trong việc huy động vốn cho đầu tư AI. Privorotsky cho biết môi trường tài chính đang chuyển từ 'dư thừa tiết kiệm' sang 'dư thừa chi tiêu', đẩy chi phí vốn tăng và gia tăng áp lực cho những người vay yếu hơn, từ chênh lệch tín dụng xếp hạng CCC đến nợ sovereign. Nhà đầu tư đang cắt giảm mức độ tiếp xúc với AI và chuyển sang trái phiếu, mặc dù ông lưu ý giá điện toán spot vẫn ở mức cao kỷ lục và nhu cầu vẫn mạnh.