Đồng CIO Citadel Salame cảnh báo: Bùng nổ tài trợ AI đối mặt thử thách thị trường tín dụng chưa hoàn thiện

Pablo Salame, đồng giám đốc đầu tư của Citadel, cảnh báo làn sóng AI sẽ không mang lại lợi ích cho tất cả công ty và thị trường tín dụng vẫn chưa tìm ra cách chuyển giao rủi ro hiệu quả, khiến quá trình điều chỉnh tài chính chưa hoàn tất. Ông nói: “Làn sóng AI sẽ nhấn chìm một số con thuyền, và đó không phải là làn sóng êm ả,” đồng thời cho biết áp lực này phản ánh việc định giá lại kỳ vọng giữa người đi vay và người cho vay chứ không phải khủng hoảng.

Phần bù rủi ro của trái phiếu dưới mức đầu tư đã tăng mạnh khi các công ty công nghệ vay nợ lớn để xây dựng hạ tầng AI. Elon Musk cảnh báo hôm Chủ nhật rằng các kênh tài trợ bằng nợ bị chặn có thể khiến hơn 200 nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI phá sản hoặc bị hợp nhất.

Salame cho biết cổ phiếu, vốn ít phụ thuộc vào vay nợ, nay lại phụ thuộc vào chi tiêu vốn để tăng trưởng; bất kỳ sự cắt giảm bắt buộc nào cũng sẽ làm suy yếu tăng trưởng được kỳ vọng. Meta (META-US) đã cam kết chi 825 tỷ USD trong tương lai và tạo ra một loại cổ phiếu mới cho các thương vụ mua bán và sáp nhập cùng các khoản chi khác. Tờ Wall Street Journal đưa tin đầu tháng này rằng Anthropic có thể chi 750 tỷ USD cho năng lực tính toán trong vài năm tới, với đợt IPO sắp tới là phép thử cho đà tăng của AI.

Ken Griffin, nhà sáng lập Citadel, tuần trước nói bong bóng AI “gần như chắc chắn” đang hình thành. Salame lập luận rằng chủ nợ hiện có nhiều lựa chọn hơn, tạo ra cơ hội đầu tư, và việc định giá chênh lệch tín dụng kỳ hạn 30 năm là không thực tế vì khó dự báo công nghệ ngay cả trong 3-5 năm tới.