Danny Moses so sánh CoreWeave với WeWork, cảnh báo gánh nặng nợ và thuê tài sản 51 tỷ USD

Danny Moses, nhà đầu tư nổi tiếng với canh bạc bán khống bong bóng nhà đất Mỹ năm 2008, ngày thứ Hai nói trên chương trình “The Real Eisman Playbook” rằng mô hình kinh doanh của CoreWeave (CRWV) “trông rất giống WeWork”, đồng thời đặt câu hỏi liệu nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI này có thể tạo ra lợi nhuận đủ để bù đắp nghĩa vụ nợ và thuê dài hạn hay không.

Moses dẫn số liệu tài chính tháng Sáu của CoreWeave cho thấy tổng nợ và nghĩa vụ thuê khoảng 51 tỷ USD, gồm khoảng 35,1 tỷ USD nợ và 16,5 tỷ USD nghĩa vụ thuê. Ông cảnh báo nếu doanh thu cho thuê năng lực tính toán không tiếp tục tăng, chi phí cố định có thể bóp nghẹt lợi nhuận và dòng tiền, đồng thời lưu ý công ty đã bắt đầu cho thuê một phần công suất theo hợp đồng ngắn hạn hơn.

Luận điểm giảm giá đã xuất hiện trên thị trường tín dụng: trái phiếu CoreWeave đáo hạn năm 2031 có lợi suất 15,58% vào thứ Ba, tăng so với mức trước đó, phản ánh rủi ro tín dụng và tái cấp vốn gia tăng. JPMorgan dự báo dòng tiền tự do vẫn âm đến năm 2030, trong khi Goldman Sachs ngày thứ Hai nâng khuyến nghị lên Mua với lập luận thị trường có thể đang đánh giá quá cao chi phí tài trợ tương lai. Giới giao dịch trên Polymarket dự báo xác suất phá sản khoảng 10% vào cuối năm 2027, tăng lên 29% vào cuối năm 2029.