Seawolf Capital bán khống CoreWeave (CRWV), viện dẫn chi phí tài trợ và rủi ro khấu hao GPU

Seawolf Capital, công ty do Vincent Daniel - nhà đầu tư trong “The Big Short” - đồng sáng lập, đã mở vị thế bán khống đối với CoreWeave (CRWV), nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI, đặt cược rằng mô hình kinh doanh của công ty phụ thuộc vào việc tiếp tục tiếp cận nguồn vốn giá rẻ. Daniel tiết lộ vị thế này trong một bài đăng trên Substack, nói rằng thương vụ không phải là quan điểm giảm giá đối với AI mà là đặt cược vào khả năng huy động vốn và chi phí vốn của CoreWeave.

Seawolf so sánh CoreWeave, đơn vị cho thuê sức mạnh tính toán dựa trên GPU Nvidia, với các công ty cho thuê tài sản Transocean (RIG) và Aercap (AER), cả hai đều được công ty ưa thích và nắm giữ. Daniel lập luận rằng GPU có vòng đời kinh tế ngắn hơn giàn khoan hoặc máy bay và đối mặt với nguồn cung chip cạnh tranh ngày càng mở rộng, làm xói mòn lợi thế của CoreWeave.

Daniel chỉ ra dự báo thiếu hụt dòng tiền tự do vào năm 2027 và đòn bẩy trên bảng cân đối kế toán, đặc biệt là tỷ lệ vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình trên tổng tài sản. Ông nói nhà đầu tư phải tin rằng CoreWeave có thể huy động hàng chục tỷ USD với các điều khoản thân thiện với cổ đông, đồng thời cho biết phân tích vẫn ở giai đoạn đầu. Đầu tháng này, đối tác Danny Moses đã ví CoreWeave với WeWork (WE).