Lạm phát dịch vụ châu Âu tăng cao, kỳ vọng ECB tăng lãi suất năm 2026

Hoạt động khu vực tư nhân của Eurozone mở rộng trong tháng thứ tám liên tiếp vào tháng 1, nhưng sự gia tăng đáng kể của lạm phát dịch vụ có thể thách thức chiến lược lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong năm nay. Dữ liệu chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) mới nhất từ Ngân hàng Thương mại Hamburg (HCOB) và S&P Global cho thấy chỉ số PMI tổng hợp của khu vực Eurozone vẫn ổn định ở mức 51.5, thấp hơn một chút so với dự báo 51.8.

Sản xuất công nghiệp tiếp tục suy giảm, trong khi ngành dịch vụ cho thấy dấu hiệu chậm lại, với chỉ số PMI của nó giảm xuống còn 51.9 – mức thấp nhất kể từ tháng 9. Tuy nhiên, mối lo ngại lớn nhất là sự gia tốc trở lại của lạm phát dịch vụ, đạt mức cao nhất kể từ tháng 4/2024. Điều này gợi ý rằng các nhà hoạch định chính sách có thể cảm thấy được củng cố trong việc duy trì thái độ thận trọng.

Ở Đức, khu vực tư nhân có động lực hồi phục, với chỉ số PMI tổng hợp tăng lên 52.5 trong tháng 1. Ngược lại, Pháp quay trở lại trạng thái suy thoái, với chỉ số PMI tổng hợp giảm xuống 48.6. Áp lực bên ngoài, bao gồm khả năng áp thuế đối với xuất khẩu của Pháp, vẫn đang đè nặng lên nền kinh tế.

Dù có những chỉ số kinh tế hỗn hợp và lo ngại về lạm phát tái bùng phát, niềm tin kinh doanh trong Eurozone đã cải thiện đáng kể, đạt mức cao nhất trong 20 tháng. Tuy nhiên, triển vọng của ngành công nghiệp vẫn chưa rõ ràng khi đơn đặt hàng mới tiếp tục giảm và hiệu suất xuất khẩu vẫn đối mặt với những thách thức kéo dài.