BOJ tăng lãi suất lên 1,25% cao nhất 31 năm, yen suy yếu khi carry trade đạt 2,3 nghìn tỷ USD

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) ngày 29/9/2026 nâng lãi suất chính sách lên 1,25%, mức cao nhất 31 năm, nhưng yen vẫn suy yếu vượt 158 yen đổi 1 USD do Fed tái thắt chặt khiến chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật duy trì ở mức rộng. Tỷ lệ bỏ phiếu 7-2 của BOJ chưa đạt kỳ vọng của thị trường về lập trường diều hâu hơn.

Vay mượn yen xuyên biên giới đã tăng 67% trong ba năm rưỡi lên 360 nghìn tỷ yen (2,3 nghìn tỷ USD), thúc đẩy dòng carry trade chảy vào tài sản Mỹ có lợi suất cao hơn. Kevin Zhao của UBS Asset Management cho biết sẽ bán yen trong bất kỳ đợt can thiệp nào, đồng thời lưu ý Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất ba lần tính đến tháng 6/2027.

BOJ đối mặt tình thế tiến thoái lưỡng nan: tăng lãi suất chậm sẽ mở rộng carry trade, trong khi tăng nhanh có nguy cơ gây đảo chiều vị thế mất trật tự. Khi BOJ gây bất ngờ cho thị trường vào mùa hè 2024, chỉ số Nikkei đã giảm 12,4% trong một ngày. Chiến lược gia James Malcolm của UBS ước tính carry trade đạt đỉnh 500 tỷ USD, với khoảng 200 tỷ USD đã được tháo gỡ trong hai đến ba tuần. Ông cho rằng tốc độ thay đổi chênh lệch lãi suất, chứ không phải mức tuyệt đối, mới là yếu tố thúc đẩy thanh lý.