Lợi tức đám mây của Alphabet tăng mạnh, Stifel hạ评级 Microsoft từ Mua xuống Giữ

Alphabet báo cáo doanh thu đám mây quý 4 tăng 48%, so với 34% quý 3, khiến nhà phân tích Brad Reback của Stifel hạ评级 Microsoft (MSFT) từ Mua xuống Giữ. Ông cho rằng trong ngắn hạn thiếu hụt các yếu tố kích thích, và dự kiến tốc độ tăng trưởng Azure sẽ chậm hơn mức đầu tư vốn tăng 66% trong quý 1.

Tăng trưởng Azure của Microsoft sau điều chỉnh tỷ giá đã chậm lại từ 39% quý 3 xuống 38% quý 1. Do hạn chế về nguồn cung chip AI, một phần các chip được phân bổ cho phát triển nội bộ, giới hạn sự mở rộng. Trên thực tế, ngày 5/2/2026, cổ phiếu Microsoft giảm 4.9% do áp lực bán hàng sau báo cáo kết quả kinh doanh, trong khi Alphabet tăng 70% cùng kỳ. Trong 6 tháng gần đây, Microsoft giảm khoảng 25%, so với lợi tức 70% của Alphabet.

Reback chỉ ra các trở ngại bao gồm cạnh tranh từ Gemini và Claude, giảm lợi thế hợp tác với OpenAI, cùng nghĩa vụ thực hiện liên quan đến OpenAI chiếm khoảng 45%. Tuy nhiên ông vẫn đánh giá vị thế đám mây dài hạn của Microsoft là mạnh.