Goldman Sachs nâng mục tiêu giá cho Samsung, SK Hynix, Kioxia khi AI định hình lại ngành bộ nhớ

Trong báo cáo ngày 1/6, Goldman Sachs nâng mục tiêu giá cho Samsung Electronics, SK Hynix và Kioxia Holdings, nhận định ngành bộ nhớ đang có sự dịch chuyển cơ cấu từ hàng hóa mang tính chu kỳ sang hạ tầng AI chiến lược. Ngân hàng dự kiến thâm hụt nguồn cung sẽ kéo dài đến năm 2028 và mô hình định giá sẽ chuyển từ giá trị sổ sách sang định giá dựa trên thu nhập. Các nhà phân tích dự báo thị trường HBM sẽ tăng vọt 54% so với ước tính trước, đạt 116 tỷ USD vào năm 2027. Khoảng trống cung DRAM dự kiến sẽ nới rộng từ -5,0% năm 2026 lên -5,9% năm 2027, trong khi tình trạng thiếu hụt NAND vẫn nghiêm trọng.

Hiện tại, cổ phiếu bộ nhớ giao dịch ở mức P/E dự phóng 7,3 lần, chiết khấu 50-80% so với TSMC. Goldman cho rằng mức chiết khấu này sẽ thu hẹp khi các thỏa thuận dài hạn giúp khóa dòng tiền ổn định. Về mục tiêu giá: SK Hynix được nâng lên 330.000-350.000 won, khuyến nghị mua; Samsung lên 480.000 won; Kioxia lên 93.000 yên, cũng được nâng lên mức mua. Goldman lưu ý rằng lợi nhuận hoạt động năm 2026 của Samsung có thể tăng gấp 8 lần, trong khi SK Hynix có thể duy trì biên lợi nhuận 40% ngay cả khi giá giảm 30%.

Morgan Stanley và JPMorgan cũng đưa ra quan điểm tương tự, dù các nhà phân tích cảnh báo rằng khả năng thực thi các thỏa thuận dài hạn là chìa khóa để tránh quay lại các biến động theo chu kỳ.