Barclays cảnh báo nhà cung cấp thiết bị điện cho AI đối mặt áp lực giá và sản lượng khi chu kỳ bùng nổ đạt đỉnh

Các nhà phân tích Barclays cảnh báo rằng đà bùng nổ lợi nhuận của các nhà cung cấp thiết bị điện cho trung tâm dữ liệu AI có thể sắp đạt đỉnh, khi các nhà cung cấp như Siemens Energy, ABB và Schneider Electric đồng thời chịu áp lực về giá và sản lượng.

Nhóm do George Featherstone dẫn đầu cho biết biên lợi nhuận đỉnh chu kỳ có thể nhanh chóng trở lại bình thường khi các nhà vận hành AI yêu cầu lợi nhuận cao hơn và cạnh tranh gia tăng, gọi áp lực kép về giá và sản lượng là "kịch bản tồi tệ nhất" đối với nhà cung cấp.

Giao dịch liên quan đến AI lại suy yếu vào thứ Ba, nối dài đà giảm gần đây. Cổ phiếu Siemens Energy giảm 31% so với đỉnh tháng Tư và gần mức thấp nhất kể từ tháng Một; Schneider Electric giảm 22% so với đỉnh tháng Tám, và ABB cũng giảm tương tự so với đỉnh tháng Sáu.

Barclays dẫn chứng thỏa thuận cung cấp năng lực tính toán trị giá khoảng 45 tỷ USD giữa Nscale và Anthropic, với mức giá hàng năm trên mỗi GW thấp hơn nhiều so với các chuẩn mực thị trường gần đây như hợp đồng ngắn hạn của CoreWeave công bố vào tháng Chín. Các nhà phân tích lưu ý các hợp đồng không thể so sánh trực tiếp nhưng khoảng cách cho thấy khách hàng đang thúc đẩy đàm phán lại điều khoản.

Cạnh tranh gia tăng tạo thêm áp lực, với việc mở rộng công suất quy mô lớn trong thiết bị điện và thiết bị điện trung thế thu hút các đối thủ mới.