Đường cong lợi suất Mỹ dốc lên, phát tín hiệu hỗ trợ tăng trưởng khi lợi suất dài hạn tăng

Đường cong lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đang dốc lên rõ hơn. Sau giai đoạn đảo ngược từng được xem là tín hiệu cảnh báo suy thoái, diễn biến hiện nay có thể cho thấy điều kiện tín dụng cải thiện và kinh tế Mỹ còn dư địa tăng trưởng, theo một số nhận định thị trường gần đây.

Trong báo cáo quý I, Fisher Investments cho rằng nhà đầu tư đang đánh giá thấp tác động tích cực của đường cong lợi suất dốc hơn. Theo công ty này, lợi suất dài hạn tăng một phần phản ánh lo ngại về thâm hụt ngân sách và lạm phát tại Mỹ, nhưng đồng thời giúp cải thiện biên lợi nhuận cho vay của ngân hàng. Điều đó có thể hỗ trợ tăng trưởng tín dụng, chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp. Dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy dư nợ cho vay thương mại và công nghiệp tại Mỹ tăng lên 2,8 nghìn tỷ USD trong tháng 3/2026, cao hơn khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước.

Ngày 13/5/2026, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm nhích chưa tới 1 điểm cơ bản lên 4,473%, sau khi có lúc chạm 4,49% trong phiên, mức cao nhất nội phiên kể từ ngày 17/7/2025. Lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm hơn 1 điểm cơ bản xuống 3,981%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm vượt 5,04%. BNP Paribas dự báo đường cong lợi suất còn tiếp tục dốc lên, do áp lực thâm hụt ngân sách đẩy lợi suất dài hạn tăng thêm.