Cân nhắc Lãi suất Trung tính: Hệ lụy cho Chính sách 2026 và Chi phí vay

Quyết định chính sách năm 2026 của Cục Dự trữ Liên bang phụ thuộc vào việc lãi suất tham chiếu hiện tại 3.5%–3.75% có gần hay đã đạt đến mức lãi suất trung tính, mức mà không kích thích hay hạn chế tăng trưởng. Từ năm 2024, lãi suất đã được cắt giảm 6 lần, và khoảng cách đến mức trung tính sẽ quyết định là tiếp tục cắt giảm hay giữ lãi suất ở mức cao hơn, ảnh hưởng trực tiếp đến các khoản vay nhà ở, tín dụng và thị trường tài chính.

Các dự báo phổ biến cho thấy mức lãi suất trung tính cao hơn so với trước đại dịch, nằm trong khoảng 2.6%–3.9%. Trung vị dự báo đã tăng từ 2.5% năm 2019 lên 3.0%, cho thấy khả năng dừng lại sớm hơn trong chuỗi cắt giảm. Các quan điểm khác nhau tồn tại: Chủ tịch Cục Dự trữ thành phố St. Louis, Alberto Musalem cho rằng khoảng này là mức trung tính nên tránh cắt giảm thêm; Chủ tịch Cục Dự trữ Atlanta, Raphael Bostic, thì ủng hộ lập trường thận trọng để kiểm soát làn sóng lạm phát. Tuy nhiên, Quyền Chủ tịch Cục Dự trữ, Chris Waller, cho rằng lãi suất nên gần hơn với mức trung tính để củng cố thị trường lao động. Cân nhắc về mức trung tính, tính thận trọng hay kích thích sẽ định hình các quyết định của Cục Dự trữ đến năm 2026, đồng thời tác động đến chi phí vay của người tiêu dùng và nhà đầu tư.