Cơn chuyển dịch đầu tư toàn cầu đang đến: Chính sách ưu tiên chi phí sinh hoạt thúc đẩy phân hóa thị trường đến năm 2026

Từ tháng 10 năm ngoái, dòng vốn đang chuyển từ các tài sản bị định giá cao sang nền kinh tế thực tế và các gia đình: Giá bạc tăng 56%, giá dầu thô tăng 9.5%, và thị trường cổ phiếu toàn cầu tăng 8.7%, trong khi các chỉ số chứng khoán Mỹ chính tăng 0.2% và Bitcoin giảm 25%.

Ba thay đổi cấu trúc đang nổi bật: sự chuyển dịch từ cổ phiếu lớn tăng trưởng sang cổ phiếu nhỏ có giá trị; sự chuyển đổi trong nhận thức về AI từ kỳ vọng sang thực tế, gây áp lực lên các công ty công nghệ và phần mềm; mối tương quan dương giữa đồng yên và chỉ số Nikkei 225, cho thấy tiềm năng cho giai đoạn tăng trưởng nhiều năm nếu đồng yên giữ ở mức trên 145, song kèm theo rủi ro từ việc làm suy yếu và quá trình giảm nợ toàn cầu.

Trừ khi có những yếu tố hỗ trợ lớn (như sự giãn rộng của khoảng cách tín dụng trong ngành ngân hàng, sự suy giảm đầu tư công nghệ của AI, hoặc các điều chỉnh thuế thương mại), xu hướng này có thể tiếp tục; chỉ số Tổng hợp Bull/Bear của ngân hàng đứng ở mức 9.4, vượt ngưỡng cảnh báo 8.0, với cuộc khảo sát FOMC vào ngày 17 tháng 2 dự kiến sẽ đẩy lượng tiền lưu động từ 3.2% lên 3.8% trở lên, khi các khoản đầu tư vào trái phiếu và công nghệ thu hẹp.

Các thị trường mới nổi và cổ phiếu nhỏ có giá trị có thể dẫn đầu, với Trung Quốc và Ấn Độ bị đánh giá thấp hơn trong các danh mục đầu tư toàn cầu; cổ phiếu ngân hàng Trung Quốc gần mức cao nhất trong 8 năm, cho thấy khả năng chuyển dịch từ trái phiếu sang cổ phiếu.