Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với dư âm lạm phát năm 2021: Quan điểm chính sách đến tháng 2 năm 2026

Dư âm của đợt lạm phát tăng mạnh giai đoạn 2021–2022 vẫn đang định hình chính sách, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ở mức 2.7% vào tháng 12 năm 2025, vượt mức 2% mục tiêu trong gần năm năm. Hội đồng chính sách Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì mức lãi suất cơ bản không đổi vào tháng 1 năm 2026 sau ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trước đó, do những rủi ro về lạm phát.

Các quan chức đánh giá liệu có nên cắt giảm thêm trong năm 2026, cân bằng giữa sự suy yếu trên thị trường lao động và sự tồn tại của áp lực lạm phát trong các thành phần chính. Ông Thomas Barkin, Chủ tịch khu vực Richmond, lưu ý rằng lạm phát đã duy trì ở mức cao hơn mục tiêu kể từ năm 2021, trong khi ông Raphael Bostic, Chủ tịch khu vực Atlanta, nhấn mạnh cần đưa giá cả trở lại mức 2%. Bà Michelle Bowman, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, ủng hộ ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, cảnh báo không nên hành động ngay lập tức nếu dữ liệu tháng 1 sau khi điều chỉnh theo mùa thu hút kết quả xấu. Các nhà đầu tư đặt tỷ lệ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 năm 2026 ở mức 66% dựa trên dữ liệu FedWatch. Cục Dự trữ Liên bang cũng đang xem xét liệu các yếu tố một lần như thuế bảo vệ và sự chậm trễ trong việc đo lường chỉ số nhà ở có trở thành nguyên nhân kéo dài của lạm phát hay không. Việc công bố các phiên họp năm 2020 cho thấy sự chuyển dịch từ ưu tiên kiểm soát tỷ lệ thất nghiệp gần mức không có sang quản lý rủi ro lạm phát do cú sốc cung ứng gây ra.