GDP Mỹ quý I tăng chậm lại 1,6%, lạm phát PCE chạm 3,8%: Dấy lên lo ngại đình lạm

Ngày 28/5/2026, kinh tế Mỹ phát tín hiệu đình lạm khi tăng trưởng GDP quý I bị điều chỉnh giảm còn 1,6% theo tỉ lệ năm, từ mức 2%; trong khi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kì năm trước, mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 5/2023. Core PCE (không tính thực phẩm và năng lượng) tăng 3,3%, xấp xỉ dự báo.

Ông Peter Cardillo, kinh tế trưởng thị trường tại Spartan Capital Securities, nhận định: “Chúng ta đang đối mặt với bài toán đình lạm”, khi tăng trưởng chậm lại song hành cùng lạm phát dai dẳng. Kịch bản đó khiến lộ trình chính sách của Fed thêm phức tạp, làm dấy lên kì vọng thị trường về các đợt tăng lãi suất tiếp theo thay vì cắt giảm.

Giá năng lượng, do xung đột Mỹ-Iran và chi tiêu hạ tầng AI thúc đẩy, đang khuếch đại áp lực chi phí, bất chấp tiêu dùng và đầu tư công nghệ hỗ trợ tăng trưởng. Ông Angelo Kourkafas, chiến lược gia cấp cao của Edward Jones, nhấn mạnh rằng dữ liệu lạm phát không đảo ngược câu chuyện, mà động lực thị trường thực sự là biến động giá dầu và căng thẳng địa chính trị. Một số nhà phân tích cho rằng core PCE hạ nhiệt nhẹ cùng GDP yếu có thể khơi lại hi vọng nới lỏng, nhưng triển vọng vẫn mờ mịt vì rủi ro lạm phát từ phía cung.