Làn sóng đầu tư hạ tầng AI đe dọa làm nền kinh tế Mỹ quá nóng, khiến cuộc chiến chống lạm phát của Fed thêm phức tạp

Nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với nghịch lý: quá mạnh chứ không phải quá yếu, và làn sóng xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đang làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát. Theo nhà kinh tế Stijn Van Nieuwerburgh của Đại học Columbia, chi tiêu cho hạ tầng AI dự kiến đạt khoảng 1 nghìn tỷ USD vào năm 2026 — vượt chi tiêu quốc phòng hàng năm của Mỹ — và 10,3 nghìn tỷ USD đến năm 2032. Con số này tương đương 3,6% GDP mỗi năm, vượt qua các làn sóng đầu tư trước đây của Mỹ vào kênh đào, đường sắt và đường cao tốc.

Nhu cầu về chip nhớ, vật liệu xây dựng, điện năng và lao động có kỹ năng đang vượt nguồn cung, đẩy chi phí tăng trên toàn nền kinh tế. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee ngày 21/9 cảnh báo việc xây dựng trung tâm dữ liệu có thể đang 'vượt ra khỏi làn đường của chính nó', báo hiệu nhu cầu quá nóng có thể buộc Fed phải tăng lãi suất thêm.

Khoản chi tiêu này diễn ra trên một nền kinh tế vốn đã nóng: tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,1%, doanh số bán lẻ tháng 8 tăng 1,2%, và đà tăng của thị trường chứng khoán nhờ AI đang thúc đẩy tiêu dùng của nhóm thu nhập cao. Ngay cả khi chiến tranh Iran kết thúc và thuế quan được dỡ bỏ, lạm phát — vốn đã vượt mục tiêu 2% của Fed hơn năm năm — vẫn có khả năng dai dẳng.