Goldman Sachs: Thị trường IPO 2026 khác biệt với kỷ nguyên dot-com nhờ chất lượng

Chiến lược gia Ben Snider của Goldman Sachs cho biết, thị trường IPO năm 2026 nổi bật ở chất lượng các đợt niêm yết hơn là số lượng, làm dịu đi lo ngại về bong bóng kiểu dot-com. Tính từ đầu năm đến nay, 40 thương vụ đã huy động 28 tỷ USD, đưa năm 2026 vào quỹ đạo khoảng 100 IPO — mức trung bình lịch sử — so với hơn 250 thương vụ năm 2021 và gần 400 năm 1999, Snider viết.

Snider nâng dự báo khối lượng IPO cả năm lên 225 tỷ USD, từ mức 160 tỷ USD trước đó. Ông ước tính tổng nguồn cung cổ phần của doanh nghiệp, bao gồm cả các đợt phát hành tiếp theo, sẽ đạt 675 tỷ USD, chỉ chiếm 1% giá trị vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ, thấp hơn mức trung bình 1,5% kể từ năm 1995. Chất lượng của các IPO sắp tới được minh chứng qua SpaceX (SPAX.PVT), công ty có hơn 13.000 nhân viên và báo cáo doanh thu năm 2025 đạt 18,7 tỷ USD, tăng 33% so với cùng kỳ. Biến động gần đây ở các cổ phiếu công nghệ như Micron (MU), Sandisk (SNDK), Snowflake (SNOW) và Dell (DELL) làm dấy lên lo ngại bong bóng, nhưng dữ liệu của Snider cho thấy định giá vẫn phản ánh tiềm năng thu nhập tương lai, và thị trường không chứng kiến sự ồ ạt lên sàn của các công ty yếu kém về cơ bản.