Microsoft mất 381 tỷ USD vốn hóa trong hai ngày do lo ngại chi tiêu AI và phụ thuộc OpenAI

Sau khi công bố kết quả kinh doanh quý II năm tài chính 2026 vào ngày 30 tháng 1 năm 2026, Microsoft (MSFT) đã bốc hơi khoảng 381 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường chỉ trong hai phiên giao dịch—mức sụt giảm tồi tệ nhất theo tuần kể từ tháng 3 năm 2020—dù doanh thu đạt 81,3 tỷ USD (+17% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức 4,14 USD, đều vượt dự báo.

Nhà đầu tư tập trung vào hai điểm cảnh báo: tốc độ tăng trưởng đám mây Azure giảm nhẹ xuống 39% so với 40% của quý trước, trong khi chi tiêu vốn tăng vọt 66% lên 37,5 tỷ USD, với dự báo chi tiêu cả năm vượt 100 tỷ USD, chủ yếu cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Các chuyên gia đặt câu hỏi về tính bền vững khi chi phí phình to nhanh hơn doanh thu. Josh Chastant từ GuideStone Funds nhận định thị trường hiện nay đòi hỏi ‘bằng chứng về khả năng kiếm lời, chứ không phải lời hứa’. Ngoài ra, 45% trong tổng nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) trị giá 625 tỷ USD của Microsoft gắn liền với OpenAI—một startup vẫn chưa có lãi. Đợt bán tháo trên diện rộng tại các cổ phiếu công nghệ như Meta và Oracle cũng phản ánh xu hướng luân chuyển dòng tiền từ các quỹ chủ động sang các ngành chu kỳ, ưu tiên kỷ luật lợi nhuận.