Cổ phiếu chip nhớ tăng phi mã, định giá vẫn thấp dù hưởng lợi từ AI

Tính đến năm 2026, cổ phiếu của các ông lớn chip nhớ như Micron Technology (MU), Samsung Electronics và SK Hynix đã tăng vọt 200-300%. Tuy nhiên, tỷ lệ P/E dự phóng của họ vẫn ở mức một con số. Điều này trái ngược hoàn toàn với các cổ phiếu hưởng lợi từ AI khác như Nvidia (NVDA) giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 23 lần, và S&P 500 là 20.3 lần, cho thấy sự hoài nghi của nhà đầu tư về tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận hiện tại.

Trong quý gần nhất, Micron báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 756% so với cùng kỳ năm trước, trong khi Samsung Electronics tăng gần 500%. Tính đến ngày 19 tháng 6 năm 2026, Micron giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 9 lần, còn SK Hynix và Samsung dao động quanh 6.5 lần. Các nhà phân tích cho rằng định giá thấp này là do tính chu kỳ lịch sử và bản chất hàng hóa của ngành chip nhớ, mặc dù ngành này đang hưởng lợi từ nhu cầu cấu trúc dài hạn từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây cho các trung tâm dữ liệu AI.

Sự chênh lệch này làm nổi bật một nghịch lý trung tâm của sự bùng nổ đầu tư AI, nơi các bên hưởng lợi trực tiếp không nhận được mức phí bảo hiểm tăng trưởng cao hơn do nhận thức về sự biến động lợi nhuận.