AI bùng nổ 'SaaSpocalypse' : Thị trường phần mềm đối mặt sự phân hóa sâu sắc

Công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) phát triển nhanh chóng, gây ra sự biến đổi sâu sắc trong ngành phần mềm. Thị trường NASDAQ và NYSE-listed công ty phần mềm đang trải qua đợt giảm giá mạnh nhất trong nhiều năm, nhà đầu tư bày tỏ sự lo ngại tăng cao về AI có thể làm sụp đổ mô hình kinh doanh dựa trên đăng ký (SaaS) của các công ty phần mềm. Trong tuần này, phản ứng thị trường đối với tiến bộ AI, đặc biệt là công cụ pháp lý hiệu quả của Anthropic, đã làm gia tăng bán tháo, đã lan ra từ thị trường chứng khoán đến thị trường tín dụng tư nhân, tạo ra vòng lặp phản hồi tiêu cực.

Theo phân tích của nhà phân tích Barclays, Peter Troisi, phần mềm là lĩnh vực đầu tư lớn nhất trong danh mục đầu tư của các công ty phát triển doanh nghiệp (BDCs), chiếm khoảng 20% danh mục đầu tư. Sự giảm giá đồng loạt của cổ phiếu phần mềm và xếp hạng tín dụng đã làm cho thị trường tín dụng tư nhân trở nên cực kỳ yếu ớt. Đến quý 3 năm 2025, tổng phong trào BDCs đối với ngành phần mềm là 100 tỷ USD. Tình hình thị trường đã suy giảm đáng kể, nhà giao dịch đã chuyển từ bán hàng cẩn thận sang thái độ bi quan toàn diện, bán cổ phiếu phần mềm trong số lượng lớn do lo ngại AI có thể làm sụp đổ mô hình kinh doanh dựa trên đăng ký hiện có.

Sự bán hàng đã tăng tốc, quỹ đầu tư huy động vốn (HFs) đã thể hiện sự phân biệt rõ rệt trong cảm xúc giữa các công ty thụ hưởng lợi ích từ AI trong cổ phiếu công nghệ bán dẫn và các công ty phần mềm bị ảnh hưởng bởi AI, đạt mức cao nhất trong lịch sử. Chỉ số S&P Bắc Mỹ phần mềm đã giảm liên tục trong 3 tuần, giảm 15% trong tháng 1, mức giảm tháng cao nhất kể từ tháng 10 năm 2008. Các nhà phân tích cảnh báo rằng mặc dù thị trường đáy có thể chứa cơ hội đầu tư hấp dẫn, động lực tăng trưởng ngắn hạn không thể dự đoán, bằng chứng là Microsoft, mặc dù có vị trí dẫn đầu trong thị trường, cũng không ngoại lệ.