Công ty nghiên cứu cảnh báo: Phát hành cổ phiếu tăng cao có thể là tín hiệu đỉnh bong bóng AI

Một công ty nghiên cứu cảnh báo rằng đợt phát hành cổ phiếu Mỹ tăng mạnh, thúc đẩy bởi cơn sốt đầu tư vào AI, là tín hiệu điển hình cho thấy thị trường có thể đang tiến gần đỉnh bong bóng. Capital Economics cho biết trong báo cáo gửi khách hàng ngày 25/1/2026 rằng tổng lượng phát hành cổ phiếu của các tập đoàn phi tài chính đang ở mức tương đương với các đỉnh thị trường trước đây, bao gồm cả thời kỳ bong bóng dot-com.

Nhà kinh tế thị trường Joe Maher lưu ý rằng tổng phát hành cổ phiếu (gross issuance) cao và đang tăng là dấu hiệu cảnh báo về một đợt suy thoái sắp tới, vì cuối cùng có thể vượt quá nhu cầu của nhà đầu tư và gây áp lực lên giá. Tuy nhiên, ông bổ sung rằng phát hành ròng (net issuance) vẫn âm do hoạt động mua lại cổ phiếu quy mô lớn, khiến tình hình hiện tại ít cực đoan hơn so với lịch sử. Maher cảnh báo rằng nếu các công ty công nghệ tư nhân lớn như SpaceX hoặc OpenAI phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), phát hành ròng có thể chuyển sang dương – một tiền đề quan trọng cho đỉnh thị trường – và việc huy động vốn trên thị trường tư nhân gia tăng cũng có thể báo hiệu rủi ro bong bóng.