Cố vấn Fed mới có thể từ từ thu hẹp bảng cân đối để ổn định thị trường

Theo phân tích của Moody's Analytics, cố vấn Fed Kevin Warsh có khả năng từ từ thu hẹp khối lượng tài sản trị giá khoảng 6.6 nghìn tỷ USD của Cục Dự trữ Liên bang nhằm tránh lại giai đoạn căng thẳng trong thị trường tiền tệ. Việc khởi động lại quá trình thu hẹp tài chính (QT) có thể làm gia tăng áp lực lên thị trường回购 trị giá khoảng 12.6 nghìn tỷ USD, vốn từng đóng băng vào tháng 12 năm 2024 do các biện pháp chính sách khiến lãi suất回购 tăng mạnh.

Các công cụ mà cố vấn có thể sử dụng bao gồm thay thế các trái phiếu dài hạn bằng trái phiếu ngắn hạn, giảm hoặc tạm dừng việc mua hàng tháng khoảng 400 tỷ USD của trái phiếu chính phủ, và để các chứng chỉ hỗ trợ nhà ở (MBS) đáo hạn tự nhiên. Được kỳ vọng là các khoản mua hàng sẽ được giảm xuống còn khoảng 200 tỷ USD kể từ tháng 4, duy trì chính sách thận trọng đến cuối năm, với mức dự trữ vượt mức cho phép không bị giảm đáng kể cho đến cuối năm 2026. Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc thu hẹp mà không làm chặt bớt điều kiện tài chính sẽ dễ dàng kích thích biến động thị trường rộng rãi hơn. Cố vấn sẽ cân bằng giữa chính sách và kiểm soát rủi ro hệ thống, phản ánh trọng tâm của Tổng thống Trump về điều kiện tài chính cũng như vai trò then chốt của Cục Dự trữ trong việc điều hành lãi suất cơ bản mục tiêu.