Calvasina của RBC: Lợi suất TPCP Mỹ lên 5% sẽ gây áp lực lên phe mua S&P 500

Lori Calvasina, chiến lược gia tại RBC Capital Markets, cho rằng các quan điểm lạc quan về chứng khoán Mỹ sẽ chịu sức ép nếu lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 5%. Theo bà, mức lợi suất này thường kéo giảm hệ số P/E của thị trường.

Ngày 15/5/2026, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm ở quanh 4,54%, trong bối cảnh làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu xuất phát từ giá dầu tăng, lo ngại lạm phát và rủi ro tài khóa. Trong tuần trước ngày 15/5, Calvasina nâng mục tiêu 12 tháng của S&P 500 từ 7.750 lên 7.900 điểm, dựa trên giả định EPS đạt 329 USD, lợi suất 10 năm ở 4,5%, Fed giữ nguyên lãi suất và lạm phát ở 3,3%.

Bà cho biết mục tiêu này sẽ hạ xuống 7.400 điểm nếu lạm phát tăng lên 3,8%, lợi suất 10 năm chạm 5% và Fed nâng lãi suất. Nếu lợi nhuận giảm 5% theo mô hình EPS đầu năm 2027 của RBC, giá trị hợp lý của S&P 500 sẽ giảm về 6.300 điểm.