Chỉ số S&P 500 phục hồi giá trị thị trường khoảng 1 nghìn tỷ trong một ngày, nhưng tính bền vững còn nghi ngờ

Vào ngày 6 tháng 2 năm 2026, Chỉ số S&P 500 đã phục hồi khoảng 1 nghìn tỷ giá trị thị trường sau một đợt bán tháo do biến động từ AI gây ra. Tuy nhiên, các nhà đầu tư chuyên nghiệp vẫn nghi ngờ tính bền vững của đà phục hồi này giữa các điều kiện kinh tế vĩ mô yếu kém và sự không chắc chắn về tính hiệu quả kinh tế của AI.

Các dữ liệu bổ sung cho thấy VIX vẫn cao hơn mức trung bình hàng năm, và khối lượng giao dịch giảm 13% so với mức trung bình 5 ngày. Khoảng 9% của những điểm tăng trong chỉ số đến từ các ngành bị bán thủng mạnh nhất, cho thấy phần lớn đà tăng có thể là việc giải thể các vị thế bán thủng chứ không phải nhu cầu mua mạnh từ các nhà đầu tư rộng rãi.

Cơ quan đầu tư Wells Fargo cảnh báo rằng câu chuyện về AI đang chuyển từ hiệu suất vượt trội tổng thể sang một mô hình “người chiến thắng là tất cả”, làm phức tạp thêm vai trò lãnh đạo của Chỉ số S&P 500. Các báo cáo tài chính của Microsoft, Alphabet, và Amazon cho thấy các khoản đầu tư vào AI vượt quá tốc độ tăng trưởng doanh thu, với Amazon giảm 6% sau kế hoạch đầu tư 200 tỷ đô la vào trung tâm dữ liệu và ngành công nghệ bán dẫn. Các công cụ mới từ Anthropic đặt ra mối đe dọa cạnh tranh đối với các mô hình kinh doanh phần mềm hiện tại.

Các rủi ro vĩ mô vẫn tồn tại, với sự yếu kém của thị trường lao động đang đặt áp lực lên dữ liệu việc làm sắp tới. Dù mức độ tự tin tiêu dùng đạt mức cao nhất trong 6 tháng, trọng tâm lại là xem thị trường lao động có thể hỗ trợ tăng trưởng kinh tế rộng hơn hay không. Chúng ta đang thấy một sự xoay chuyển từ công nghệ sang năng lượng và vật liệu, nhưng điều này vẫn còn mang tính chất giả định.

Áp lực kỹ thuật đang gia tăng khi Chỉ số S&P 500 hiện tại ở mức P/E ẩn 22, mức thấp nhất kể từ tháng 4. Bàn giao phòng giao dịch của Goldman Sachs cảnh báo rằng các quỹ hệ thống và các quỹ hoạt động theo quy tắc có thể tiếp tục bán bất kể hướng đi, việc giữ vững mức đáy tháng 12 là rất quan trọng - theo lịch sử, việc giữ được nó có thể nâng mức trung bình hàng năm của lợi suất từ 0.6% lên 19.5%, trong khi việc phá vỡ nó chỉ mang lại 0.6%.