Chi tiêu AI tăng mạnh làm áp lực lên cổ phiếu công nghệ; SaaS lao dốc, thị trường đánh giá lại kinh tế khi triển khai AI

Cổ phiếu công nghệ chịu áp lực do chi tiêu cơ sở hạ tầng AI của các siêu nhà cung cấp tăng kỷ lục, khiến cổ phiếu công nghệ trong chỉ số S&P 500 giảm 10% so với thị trường tổng thể. Alphabet và Meta dự kiến sẽ tăng chi tiêu cố định (CAPEX) gấp đôi trong năm nay; Amazon kỳ vọng chi phí cố định (CAPEX) cho AI năm 2026 sẽ là 200 tỷ USD, tăng 50% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt quá kỳ vọng 50 tỷ USD; Microsoft đưa ra hướng dẫn phù hợp với mức tăng 60% của chi tiêu cố định (CAPEX) so với cùng kỳ.

Sự bán tháo gia tăng vào đầu tháng này tại các cổ phiếu phần mềm theo dịch vụ (SaaS) phản ánh lo ngại về hiệu quả kinh tế khi triển khai AI, bao gồm các công cụ AI mới từ Anthropic như “vibe coding” và các công cụ AI trong lĩnh vực pháp lý. Dù một số nhà phân tích cho rằng “SaaSpocalypse” bị phóng đại, sự điều chỉnh lại phản ánh một đánh giá toàn diện hơn về hiệu quả kinh tế khi triển khai AI cũng như nguy cơ bị thay thế trong ngành. Đánh giá này được coi là lành mạnh khi chi tiêu CAPEX làm áp lực lên biên lợi nhuận công nghệ nhưng các nhà cung cấp thiết bị như các nhà sản xuất bộ nhớ lại hưởng lợi, ví dụ như SANDISK tăng 150% trong năm nay. Lòng nhìn của nhà đầu tư đang chuyển từ tiềm năng AI sang tác động tài chính và các nhà chiến thắng trong tăng trưởng do AI thúc đẩy.