Giảm mạnh của Bitcoin không phải dấu hiệu của sự đầu hàng hoàn toàn: khoảng cách kỳ hạn vẫn hẹp

Bitcoin (BTC) đã giảm hơn 10% trong một ngày, từ khoảng 60.000 USD xuống còn 60.000 USD trước khi phục hồi trở lại mức khoảng 69.000 USD vào ngày 10 tháng 2 năm 2026. Tuy nhiên, ông Greg Magadini, phụ trách bộ phận衍生品 tại Amberdata, cho biết sự giảm mạnh này không phải là dấu hiệu của sự đầu hàng hoàn toàn.

Ông lưu ý rằng khoảng cách giữa giá hợp đồng kỳ hạn và giá giao dịch thực tế (basis) của Bitcoin chỉ dao động khoảng -100bp, và tỷ lệ kỳ hạn vẫn đang được thương lượng ở mức khoảng 4% so với giá thực tế, tương đương với lãi suất không rủi ro của trái phiếu chính phủ. Vào đáy thị trường năm 2022, kỳ hạn 90 ngày đã có khoảng cách khoảng 9% so với giá thực tế, được xem là chỉ số của sự đầu hàng. Nếu mô hình tiếp tục, việc các nhà đầu tư hợp đồng kỳ hạn tiếp tục bán ra có thể làm rộng thêm khoảng cách giữa giá kỳ hạn và giá thực tế, mở ra khả năng giảm giá tiếp theo.