Goldman: Kinh tế toàn cầu vẫn vững sau 10 tuần eo biển Hormuz đóng cửa

Goldman Sachs nhận định kinh tế toàn cầu đang chịu sức ép nhưng chưa rơi vào khủng hoảng sau 10 tuần eo biển Hormuz đóng cửa. Giá dầu còn trong tầm kiểm soát, nhu cầu tự điều chỉnh và điều kiện tài chính vẫn hỗ trợ đã giúp giảm tác động từ cú sốc năng lượng.

Trong báo cáo ngày 11/5/2026, kinh tế trưởng Jan Hatzius cho biết tồn kho dầu thô trước chiến tranh ở mức cao, cùng kỳ vọng Mỹ có thể can thiệp chính sách, đã hạn chế đà tăng sốc của giá dầu. Ông cũng cho rằng thị trường đã hấp thụ một phần thiếu hụt năng lượng thông qua “phá hủy nhu cầu” ở mức nhẹ, gồm việc Trung Quốc đẩy nhanh chuyển dịch sang năng lượng tái tạo và các hãng hàng không cắt giảm những đường bay có biên lợi nhuận thấp.

Kịch bản cơ sở của Goldman giả định hoạt động vận tải qua Hormuz sẽ dần khôi phục và eo biển mở cửa hoàn toàn trước ngày 30/6/2026. Theo kịch bản này, dầu Brent vẫn neo cao trong ngắn hạn nhưng giảm về quanh 90 USD/thùng vào cuối năm. Ngân hàng hạ xác suất kinh tế Mỹ suy thoái trong 12 tháng tới thêm 5 điểm phần trăm xuống 25%, sau khi nhu cầu cuối cùng tư nhân quý I tăng 2,5% và bảng lương phi nông nghiệp tháng 4 tăng 115.000 việc làm. Tuy vậy, Hatzius cảnh báo rủi ro vẫn cao hơn giai đoạn trước chiến tranh, khi giá xăng tăng, tăng trưởng tiền lương chậm lại và tỷ lệ tiết kiệm 3,6% tiếp tục gây áp lực lên người tiêu dùng.