S&P Global cảnh báo nợ trung tâm dữ liệu AI của các ông lớn đám mây có thể vượt mức công bố, hạ xếp hạng Oracle xuống BBB-

Ngày 19/10, S&P Global cảnh báo nghĩa vụ tài chính thực tế của các nhà vận hành đám mây lớn liên quan đến xây dựng trung tâm dữ liệu AI có thể vượt mức công bố hiện tại, do các thỏa thuận thuê, mua sắm và tài trợ che khuất rủi ro thực. Mark Habib, Giám đốc hạ tầng số toàn cầu của S&P, cho biết một số khoản nợ tiềm ẩn chưa được công bố đầy đủ, khiến thị trường không thể đánh giá rủi ro thực và quy mô nghĩa vụ gia tăng chưa được định lượng.

Oracle (ORCL) là ví dụ. Tháng 7, S&P đã đưa 260 tỷ USD cam kết thuê mới có hiệu lực từ năm tài chính 2027-2029 và khoảng 13 tỷ USD nghĩa vụ mua hàng vô điều kiện tính đến cuối tháng 5, chủ yếu là thỏa thuận điện cho trung tâm dữ liệu, vào điều chỉnh nợ. Cùng tháng, S&P cũng hạ xếp hạng tín nhiệm dài hạn của Oracle từ BBB xuống BBB-, chỉ cao hơn mức rác một bậc, triển vọng ổn định.

Rủi ro bắt nguồn từ chi phí đầu tư lớn cho cơ sở vật chất, thiết bị và thuê dài hạn trong khi doanh thu tích lũy qua nhiều năm. S&P chưa kết luận rủi ro tín dụng của các nhà vận hành đám mây đã suy thoái trên diện rộng; yếu tố then chốt vẫn là liệu đầu tư AI có tạo ra lợi nhuận đủ hay không.