Fidelity: Cổ phiếu công nghệ A-share đang tạo đáy trong bối cảnh làn sóng bán tháo AI toàn cầu tăng tốc

Ông Niếp Dịch Tường, quản lý danh mục tại Fidelity, nhận định cổ phiếu công nghệ A-share đang trong 'giai đoạn tạo đáy', cho rằng đà giảm gần đây xuất phát từ trạng thái nắm giữ quá mức và dòng vốn rút ra chứ không phải do cơ bản suy yếu, giữa lúc làn sóng bán tháo cổ phiếu AI toàn cầu kéo dài một tháng.

Ông Niếp cho biết kết quả kinh doanh quý III năm nay cho thấy nền tảng cơ bản mạnh mẽ, nhưng dòng vốn mới vẫn đứng ngoài cuộc trong khi cổ phiếu công nghệ A-share biến động theo chu kỳ lãi suất Mỹ và tâm lý địa chính trị. Ông lập luận rằng ứng dụng, chứ không phải hạ tầng, có nhiều khả năng tạo ra 'cổ phiếu trăm lần', ưu tiên các công ty sở hữu dữ liệu độc quyền trong các lĩnh vực như y tế, pháp lý và tài chính, cùng biên lợi nhuận gộp đủ để hấp thụ chi phí suy luận.

Về định giá mô hình AI, ông Niếp cho rằng lãi suất cao đang đè nặng cổ phiếu tăng trưởng, dẫn chứng CPI tháng 9 của Mỹ tăng 3,7% so với cùng kỳ và CPI lõi tăng 2,6%, đều cao hơn kỳ vọng, làm gia tăng đặt cược vào việc Fed thắt chặt. Ông lưu ý cơ bản của mô-đun quang vẫn mạnh nhờ nhu cầu tính toán phi tuyến, nhưng các tiêu đề tiêu cực — như quy định '65% nội dung Mỹ' chưa được xác nhận — bị khuếch đại trong thị trường mong manh. Xu hướng tự chủ chất bán dẫn của Trung Quốc vẫn là dài hạn, có lợi cho các nhà sản xuất thiết bị.

Ông Niếp khuyến nghị chờ xác nhận bên phải thay vì bắt đáy bên trái, chấp nhận khả năng bỏ lỡ 10-20% đáy để đổi lấy biên an toàn.