Nhà phân tích nghi ngờ chỉ số S&P 500 có thể nhân đôi mà không cần tăng trưởng GDP và lãi suất leo thang

Các nhà phân tích cho rằng chỉ số S&P 500 (^GSPC) khó có thể nhân đôi nếu không có đợt bùng nổ tăng trưởng GDP và mức lãi suất cao hơn, điều này đặt câu hỏi về dự báo của Tổng thống Trump về đợt tăng mạnh trên thị trường chứng khoán. Ben Emons, Giám đốc Đầu tư của FedWatch Advisors, cảnh báo rằng mức tăng như vậy đòi hỏi tốc độ tăng trưởng GDP đạt ít nhất 5%, điều này sẽ đẩy lợi suất lên cao và hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Kinh tế Mỹ ghi nhận mức tăng trưởng GDP 4,4% trong quý III năm 2025, và Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta dự báo mức 5,4% cho quý IV, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm (^TNX) tăng lên 4,24%. Sự gia tăng này làm tăng chi phí vay mượn và làm giảm giá trị thu nhập tương lai, từ đó kìm hãm định giá cổ phiếu. Trong bối cảnh tăng trưởng mạnh, Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ lãi suất ổn định, làm suy yếu kỳ vọng về các lần cắt giảm mạnh mẽ. Thị trường trái phiếu đã định giá sự ổn định lãi suất kéo dài, tạo ra giới hạn tốc độ cho thị trường cổ phiếu. Các cổ phiếu tăng trưởng, phụ thuộc vào vốn rẻ, đối mặt với áp lực đặc biệt. Dù Trump tuyên bố chỉ số Dow (^DJI) sẽ đạt 50.000 điểm và nhân đôi, Emons nhấn mạnh kịch bản này yêu cầu sự kết hợp hiếm gặp kiểu "Goldilocks" – tăng trưởng cao cùng lãi suất thấp – vốn thường xuyên ngắn ngủi trong lịch sử. Hiện tại, các nhà tham gia thị trường đang tập trung vào dữ liệu vĩ mô hơn là tiếng ồn chính trị, bao gồm cả những đồn đoán về Greenland.