Phần bù rủi ro S&P 500 sát đáy 20 năm khi làn sóng AI kéo giãn định giá

Jack Hough, cây bút của Barron’s, cho biết phần bù rủi ro cổ phiếu tại thị trường Mỹ đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong 20 năm. Diễn biến này cho thấy khoản bù đắp cho nhà đầu tư khi chấp nhận rủi ro cổ phiếu đang thu hẹp, trong lúc đà tăng nhờ AI đưa các chỉ số lớn lên mức kỷ lục.

Fed theo dõi phần bù rủi ro cổ phiếu bằng cách lấy lợi suất lợi nhuận kỳ vọng của thị trường chứng khoán trừ đi lợi suất thực của TIPS kỳ hạn 10 năm. Dữ liệu hiện tại cho thấy lợi suất lợi nhuận dự phóng của S&P 500 khoảng 4,7%, trong khi lợi suất thực trái phiếu Kho bạc Mỹ chống lạm phát kỳ hạn 10 năm gần 2%, hàm ý phần bù rủi ro cổ phiếu khoảng 2,7%. Fed nhận định thước đo này đã “nhích lên”, song vẫn ở gần vùng thấp nhất trong hai thập kỷ. Từ năm 1991, mức trung vị vào khoảng 4,6%; chỉ số này từng rơi xuống âm trong bong bóng dot-com năm 2000.

Brad Conger, Giám đốc đầu tư của Hirtle & Co., công ty quản lý khoảng 29 tỷ USD tài sản, cảnh báo chi tiêu cho hạ tầng AI có nguy cơ bị đẩy quá xa. Ông khuyến nghị giảm tỷ trọng công nghệ, tăng phân bổ vào trái phiếu và bổ sung tỷ trọng cổ phiếu châu Âu, nhưng không ủng hộ rút hoàn toàn khỏi chứng khoán Mỹ.