Nvidia Đối Mặt Nghi Ngờ Về Tính Bền Vững Của Cầu Dù Vốn Hóa Vượt 5.000 Tỷ USD

Mặc dù Nvidia (NVDA) đạt mốc vốn hóa thị trường 5.000 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025, doanh nghiệp này đang ngày càng chịu sự giám sát chặt chẽ về tính bền vững của nhu cầu. Dù CEO Jensen Huang đã quảng bá các đối tác chiến lược như Uber và Palantir tại hội nghị GPU Technology Conference, Seaport Global vẫn là công ty duy nhất đưa ra khuyến nghị "bán", lập luận rằng Nvidia đang tạo ra nhu cầu nhân tạo thông qua việc tài trợ cho khách hàng.

Gã khổng lồ chip báo cáo lợi nhuận 86,6 tỷ USD trong 4 quý gần đây với biên lợi nhuận gộp gần 80%. Tuy nhiên, 52% doanh số quý 2/2025 đến từ ba khách hàng không tên (dự kiến là Microsoft, Amazon và Alphabet). Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (hyperscalers) này đang tích cực phát triển các giải pháp thay thế nội bộ như Amazon Trainium và Microsoft Maia để giảm sự phụ thuộc. Ngoài ra, Morgan Stanley Wealth Management cũng cảnh báo về rủi ro đòn bẩy tài chính cao ở nhóm khách hàng của Nvidia, cũng như sự phức tạp trong việc cấp vốn cho khách hàng để duy trì tăng trưởng.