Nvidia giao dịch gần mức định giá thấp nhất thập kỷ bất chấp triển vọng lợi nhuận mạnh

Cổ phiếu Nvidia Corp. đang giao dịch ở mức dưới 17 lần lợi nhuận dự phóng, gần mức rẻ nhất trong hơn một thập kỷ, khi nhà đầu tư đặt câu hỏi về tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận tại hãng sản xuất chip này. Hệ số này bằng một nửa so với mức cổ phiếu từng đạt năm 2025 và giảm từ hơn 25 lần ước tính hồi tháng 5/2026.

Việc hạ định giá vẫn tiếp diễn dù Nvidia dự báo doanh thu tăng 70% trong năm tài chính 2028, cao hơn mức đồng thuận 45%. Cổ phiếu tăng 22% trong năm 2026, đứng thứ hai trong nhóm Magnificent Seven nhưng xếp thứ năm từ dưới lên trong chỉ số Philadelphia Semiconductor, chỉ số đã tăng 76% năm nay.

Chi phí chip nhớ tăng gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp, dự kiến giảm xuống dưới 72% trong quý IV từ mức 75%. Cạnh tranh ngày càng gay gắt khi các khách hàng gồm Meta và Alphabet tự phát triển chip. CEO Jensen Huang gọi công ty là “bị hiểu lầm nghiêm trọng” tại hội nghị Goldman Sachs tháng 9/2026.

Eli Horton, quản lý danh mục tại TCW, nhận định bối cảnh định giá hiện tại “rất hấp dẫn”, lưu ý rằng cần có sự chậm lại đáng kể của chi tiêu vốn AI mới có thể biện minh cho các hệ số định giá hiện tại.