Khoản vay 18 tỷ USD cho trung tâm dữ liệu AI của Oracle bế tắc khi hợp vốn, chiết khấu gần 10%

Oracle Corp. (NYSE: ORCL) đang gặp khó khăn trong việc hợp vốn khoản vay 18 tỷ USD gắn với trung tâm dữ liệu tại New Mexico. Các ngân hàng đầu mối Santander và Jefferies chào giá khoản nợ ở mức 89-91 xu mỗi USD, tương đương mức chiết khấu gần 10% so với mệnh giá và lợi suất ngụ ý gần mức tín dụng hạng B đơn.

Khoản vay được phát hành vào cuối năm 2025 dựa trên hợp đồng đám mây 5 năm trị giá 300 tỷ USD của Oracle với OpenAI, đã được phân phối hơn sáu tháng, buộc các ngân hàng phải giữ lại dư nợ vượt mức trên bảng cân đối kế toán. Giới cho vay được cho là ít tập trung vào hợp đồng OpenAI mà chú ý nhiều hơn đến tiến độ thi công tại Project Jupiter, nơi tài sản thế chấp vẫn chỉ là phần cứng và giấy phép cho đến khi kết nối điện và bắt đầu có doanh thu.

Tháng 7/2026, S&P hạ xếp hạng Oracle xuống BBB-, chỉ cao hơn một bậc so với mức rác, trong khi Moody's giữ mức Baa2 với triển vọng tiêu cực. Oracle hiện có khoảng 129,5 tỷ USD nợ, tỷ lệ nợ trên EBITDA là 4,3 lần so với mức dưới 1 lần của Alphabet, Amazon, Microsoft và Meta, cùng dòng tiền tự do âm. Chênh lệch hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) kỳ hạn 5 năm đã mở rộng lên khoảng 203 điểm cơ bản, gần mức cao nhất kể từ năm 2008.