Lợi suất trái phiếu Kho bạc: Kỳ hạn 2 năm ở mức 4,75% thu hút người mua khi quyền chọn lãi suất phát tín hiệu đặt cược Fed tăng quá mức

Các nhà đầu tư đang quay trở lại mua trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm với lợi suất khoảng 4,75%, đặt cược rằng lộ trình thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang được định giá quá cao và bất kỳ cải thiện nào về lạm phát sẽ kích hoạt đà phục hồi giá trái phiếu.

Lợi suất kỳ hạn 2 năm, kỳ hạn nhạy cảm nhất với chính sách Fed, đã tăng khoảng 140 điểm cơ bản từ mức thấp tháng 2. Ngày 16/9, Fed tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm lên 3,75%-4%, lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023, với toàn bộ 12 thành viên FOMC bỏ phiếu thuận. Thị trường hợp đồng tương lai và hoán đổi hiện định giá thêm 10 đến 80 điểm cơ bản thắt chặt trong năm tới, với một số định giá trên đường cong hàm ý lãi suất chính sách gần 4,68% vào tháng 9/2027.

Kevin Flanagan của WisdomTree cho rằng đầu ngắn của đường cong có thể đã 'đi quá xa', trở thành phần bị định giá sai nhiều nhất. Quyền chọn gắn với SOFR đang thu hút người mua đặt cược lãi suất giảm, và George Bory của Allspring cùng Trevor Slaven của Barings đều chỉ ra mức coupon 4,75% là vùng đệm hấp dẫn.

Rủi ro chính: cú sốc năng lượng từ Trung Đông hoặc Nga-Ukraine làm lạm phát bùng phát trở lại và buộc Fed nâng lãi suất lên trên 5%. Chiến lược gia của Bank of America đã cảnh báo kịch bản này. Phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 2 năm trị giá 69 tỷ USD vào thứ Ba (22/9) sẽ kiểm tra nhu cầu.