Đà tăng trái phiếu Kho bạc Mỹ chững lại, lợi suất 10 năm lơ lửng dưới 5% trước quyết định của Fed

Đà tăng của trái phiếu Kho bạc Mỹ từ giữa tháng 10 đã chững lại, với lợi suất kỳ hạn 10 năm lơ lửng ngay dưới ngưỡng 5% khi nhà đầu tư cân nhắc quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tuần này và kết quả kinh doanh của các ông lớn công nghệ. Ông Jonas Goltermann của Capital Economics nhận định thị trường vẫn tập trung vào việc liệu đà tăng của cổ phiếu do AI dẫn dắt có duy trì được hay không, và liệu các nhà hoạch định chính sách có nhìn nhận rủi ro đang chuyển từ lạm phát sang tăng trưởng chậm lại hay không.

Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã tăng hơn 100 điểm cơ bản kể từ khi Mỹ không kích Iran vào cuối tháng 2 và chạm mức cao nhất trong hơn 20 năm vào đầu tháng này, do giá dầu tăng vọt, chính phủ vay nợ nhiều, áp lực lạm phát gia tăng, làn sóng huy động vốn liên quan đến AI và kỳ vọng Fed có thể tăng lãi suất thay vì cắt giảm. Tuy nhiên, từ giữa tháng 10, cổ phiếu AI suy yếu và những hoài nghi về lợi nhuận đầu tư vào AI đã đẩy nhà đầu tư vào trái phiếu Kho bạc, đẩy giá lên. Chỉ số MOVE đo lường biến động trái phiếu Kho bạc đã tăng khoảng 50% trong hai tháng qua lên khoảng 104,38.

Capital Economics cho rằng lợi suất có thể chạm 5,25% hoặc giảm xuống 4,75%, cả hai kịch bản đều tiềm ẩn rủi ro cho cổ phiếu. Ông James Knightley của ING dự báo lợi suất sẽ trở lại trên 5%, trong khi ông Claudio Irigoyen của BofA nói rằng đà tăng của trái phiếu phản ánh hoài nghi về khả năng chuyển chi tiêu AI thành lợi nhuận của các công ty công nghệ.