JPMorgan hạ xếp hạng UBTech xuống Trung lập, chuyển sang các nhà sản xuất linh kiện thượng nguồn

JPMorgan hạ xếp hạng của UBTech, nhà sản xuất robot hình người, từ Tăng tỷ trọng xuống Trung lập và cắt giảm giá mục tiêu từ 118 HKD xuống 74 HKD, đồng thời tái khẳng định xếp hạng Tăng tỷ trọng đối với các nhà cung cấp thượng nguồn Leaderdrive và Orbbec, với lý do giá trị ngành đang dịch chuyển về phía linh kiện và phần mềm.

Ngân hàng dự báo lượng giao hàng robot hình người và robot chân trên toàn cầu sẽ tăng lên khoảng 1,75 triệu chiếc vào năm 2030 từ mức khoảng 60.000 chiếc vào năm 2026, trong đó Trung Quốc tăng lên 900.000 chiếc từ 50.000 chiếc. Họ cảnh báo rằng con đường từ khả thi kỹ thuật đến khả thi thương mại phức tạp hơn dự kiến, và việc lặp lại sản phẩm nhanh chóng cùng định giá tích cực sẽ hỗ trợ sản lượng nhưng gây áp lực lên biên lợi nhuận trong 6-12 tháng tới. Giá robot trung bình toàn cầu dự kiến giảm khoảng 56% lũy kế vào năm 2035.

JPMorgan giữ Leaderdrive ở mức Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 358 nhân dân tệ, hàm ý mức tăng 30%, và Orbbec ở mức Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 110 nhân dân tệ, nhờ lợi thế cạnh tranh bền vững trong bộ giảm tốc harmonic và cảm biến hình ảnh 3D. Orbbec nắm giữ hơn 70% thị phần hình ảnh cho robot dịch vụ và robot hình người tại Trung Quốc. Việc hạ xếp hạng UBTech phản ánh việc điều chỉnh thu nhập, nhà đầu tư trước IPO bán tháo và các yếu tố xúc tác ngắn hạn khan hiếm.