Cổ phiếu chip tăng kỷ lục, cuộc tranh luận về bong bóng AI thêm sôi sục

Đà tăng kỷ lục của lĩnh vực bán dẫn đang làm gia tăng tranh luận về bong bóng trí tuệ nhân tạo, khi chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng vọt 69% trong hai tháng tính đến cuối tháng Năm. Cổ phiếu chip là nhóm hoạt động hàng đầu trong S&P 500 năm 2026, với các nhà sản xuất bộ nhớ dẫn dắt mức tăng mạnh nhất. Micron Technology tăng hơn ba lần, trong khi SK Hynix và Samsung đều tăng trên 160%, đẩy tổng giá trị vốn hóa thị trường của họ vượt 2 nghìn tỷ USD.

Nhà đầu tư lạc quan chỉ ra những thay đổi cơ cấu từ nhu cầu bộ nhớ băng thông cao cho các trung tâm dữ liệu AI, đang gây sức ép lên năng lực sản xuất. Dự báo lợi nhuận nhấn mạnh sự cuồng nhiệt: Thu nhập ròng của Micron dự kiến tăng vọt lên 66,8 tỷ USD năm 2026 và gần 120 tỷ USD năm 2027, vượt qua cả lợi nhuận kỳ vọng của Amazon. Tuy nhiên, phe bi quan cảnh báo rủi ro chu kỳ, lưu ý chỉ số bán dẫn giao dịch ở mức giá gấp 15 lần doanh thu, cao nhất kể từ năm 2002, trong khi bội số thu nhập phản ánh mức định giá thời kỳ bùng nổ.

Chi tiêu hậu thuẫn đà tăng trưởng vẫn vững mạnh, với Amazon, Meta, Alphabet và Microsoft lên kế hoạch chi tiêu vốn lên tới 725 tỷ USD năm 2026, phần lớn cho hạ tầng AI. Nhưng một số nhà quản lý tài sản cảnh báo nhu cầu chững lại hoặc chi tiêu quá mức bằng nợ có thể kích hoạt sự sụp đổ tương tự các chu kỳ bộ nhớ trước đây.