JPMorgan: Chu kỳ siêu tăng trưởng AI tiếp diễn, dự kiến hàng tỷ USD đổ vào thiết bị bán dẫn và bộ nhớ

Các nhà phân tích của JPMorgan dự báo chu kỳ siêu tăng trưởng chi tiêu vốn (CapEx) cho Trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ tiếp tục mở rộng. Lợi ích đang dịch chuyển từ các nhà sản xuất GPU sang các nhà cung cấp thượng nguồn như thiết bị bán dẫn, bộ nhớ và đóng gói tiên tiến. Một báo cáo gần đây dự kiến thị trường thiết bị chế tạo tấm wafer toàn cầu sẽ tăng gần gấp đôi, đạt 237,3 tỷ USD vào năm 2028, từ mức ước tính 124,5 tỷ USD vào năm 2025. Điều này mâu thuẫn với kỳ vọng của thị trường về việc CapEx sẽ chậm lại sau năm 2026.

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô, bao gồm Google (GOOGL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) và Meta (META), dự kiến tăng chi tiêu vốn 80% vào năm 2026 lên hơn 575 tỷ USD, sau đó tăng thêm 50% vào năm 2027 lên gần 860 tỷ USD. Đầu tư ngày càng đổ vào xây dựng trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng điện, mạng lưới, mở rộng bộ nhớ và đóng gói tiên tiến, thay vì chỉ tập trung vào GPU. JPMorgan cũng nâng đáng kể ước tính CapEx bộ nhớ ba năm từ 300 tỷ USD lên 450 tỷ USD, trong đó DRAM chiếm 364 tỷ USD, dự kiến giá DRAM sẽ tăng vọt 246% và NAND tăng 217%. TSMC (2330.TW) có tỷ lệ sử dụng công suất quy trình tiên tiến vượt 100%, với giá tăng 6-10% vào năm 2026.