JPMorgan (JPM) cảnh báo rủi ro 'VaR Shock' trong giao dịch bán dẫn đang quá đông đúc

Các chiến lược gia của JPMorgan (JPM) cảnh báo về nguy cơ "bán tháo đột ngột" ngày càng tăng ở cổ phiếu bán dẫn, viện dẫn khả năng xảy ra "VaR Shock" khi biến động gia tăng, bất chấp việc ngành này đã phục hồi lên mức cao mới vào tuần ngày 16 tháng 6 năm 2026. Nhóm của JPMorgan, do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, chỉ ra rằng số lượng nhà đầu tư nhạy cảm với VaR ngày càng tăng có thể kích hoạt các đợt bán tháo tự củng cố.

Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) đã phục hồi từ mức giảm hơn 10% vào đầu tháng 6 năm 2026, do lo ngại về sự quá nóng của AI, để đạt mức cao kỷ lục mới. Sự phục hồi này trùng khớp với khảo sát gần đây của Bank of America, trong đó xác định vị thế mua cổ phiếu chip là giao dịch đông đúc nhất trong số các nhà quản lý quỹ. Các chiến lược gia của JPMorgan nhấn mạnh rằng biến động thường tăng trước một đợt điều chỉnh VaR, một xu hướng đã được quan sát thấy trước đợt giảm giá vào đầu tháng 6, thường đi kèm với thanh khoản thị trường cạn kiệt. Ngoài ra, định giá cao cũng đặt ra một thách thức đáng kể, với tỷ trọng của cổ phiếu bán dẫn trong các chỉ số toàn cầu tăng nhanh gấp sáu lần so với tỷ lệ doanh thu của chúng, vượt xa nhóm "Magnificent Seven" của S&P 500 hơn gấp đôi.