SpaceX Nộp Hồ Sơ IPO Định Giá 1,75 Nghìn Tỷ USD Giữa Lo Ngại Về Phụ Thuộc Lợi Nhuận Vào Starlink Và Quyền Kiểm Soát Của Elon Musk

Theo hồ sơ S-1 được nhà bình luận tài chính Patrick Boyle phân tích ngày 30/5/2026, SpaceX đã nộp đơn chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) với mục tiêu định giá lên tới 1,75 nghìn tỷ USD. Hồ sơ cho thấy động lực lợi nhuận ổn định duy nhất của công ty là mảng internet vệ tinh Starlink, che giấu các khoản lỗ đáng kể ở các mảng khác.

Năm 2025, SpaceX đạt doanh thu khoảng 18,7 tỷ USD nhưng lỗ ròng 4,94 tỷ USD. Starlink đóng góp khoảng 4,4 tỷ USD lợi nhuận hoạt động, trong khi các mảng khác—gồm dịch vụ phóng và hạ tầng trí tuệ nhân tạo—lỗ tổng cộng hơn 9 tỷ USD. Lỗ lũy kế đã vượt 37 tỷ USD. Chi tiêu vốn năm 2025 lên tới 20,7 tỷ USD, tăng gấp 5 lần so với hai năm trước, đẩy tổng nợ lên 29 tỷ USD.

Mối lo ngại về quản trị tập trung vào cấu trúc cổ phiếu hai loại, trong đó cổ phiếu loại B của CEO Elon Musk có 10 phiếu bầu mỗi cổ phiếu, giúp ông nắm hơn 85% quyền biểu quyết dù chỉ sở hữu khoảng 41% cổ phần kinh tế. Hồ sơ cũng tiết lộ các giao dịch quan trọng với các thực thể liên quan đến Musk, bao gồm hợp đồng điện toán thường niên trị giá 15 tỷ USD có thể hủy ngang với công ty khởi nghiệp AI Anthropic. Thành công của IPO phụ thuộc vào khả năng thương mại chưa được chứng minh của tên lửa Starship.