Goldman Sachs: Chất lượng IPO Mỹ vượt xa thời kỳ bong bóng dot-com, quy mô huy động vốn ở mức vừa phải

Goldman Sachs ngày 1/6/2026 nhận định, chất lượng doanh nghiệp lên sàn chứng khoán Mỹ hiện nay vượt trội so với thời kỳ bong bóng dot-com, xoa dịu lo ngại về việc tái diễn cơn sốt cuối thập niên 1990.

Chiến lược gia Ben Snider của ngân hàng cho biết, từ đầu năm đến nay chỉ có 40 đợt IPO huy động được 28 tỷ USD, cả năm dự kiến khoảng 100 đợt, so với hơn 250 đợt năm 2021 và gần 400 đợt năm 1999, xấp xỉ trung bình dài hạn. Snider nâng dự báo huy động vốn qua IPO năm 2026 lên 225 tỷ USD, và tổng huy động vốn cổ phần (bao gồm chào bán thêm) lên 675 tỷ USD, nhưng nhấn mạnh con số này chỉ chiếm khoảng 1% vốn hóa thị trường Mỹ, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 1,5% kể từ năm 1995.

Snider dẫn chứng SpaceX là ví dụ về công ty chất lượng cao với nền tảng cơ bản vững chắc, ghi nhận doanh thu năm 2025 tăng vọt ước tính 33% lên 187 tỷ USD. Goldman cho rằng định giá hiện tại được hỗ trợ bởi kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận và dòng tiền tương lai, thay vì đầu cơ quá mức. Công ty lập luận rằng, chừng nào các đợt phát hành chất lượng còn tiếp diễn mà không xuất hiện làn sóng doanh nghiệp thua lỗ, đà tăng giá có thể tiếp tục một cách lý trí.