Goldman Sachs cảnh báo giao dịch bán lẻ sụt giảm đe dọa nhu cầu cổ phiếu Mỹ khi tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu của hộ gia đình lập kỷ lục

Goldman Sachs cho biết hoạt động giao dịch cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư bán lẻ đã giảm khoảng 20% so với mùa hè năm nay và giảm 45% so với cuối năm 2025, đồng thời cảnh báo sự tham gia yếu đi của nhà đầu tư cá nhân đang va chạm với nhu cầu vốn từ hộ gia đình ngày càng tăng của doanh nghiệp.

Ben Snider, chiến lược gia trưởng cổ phiếu Mỹ tại Goldman, cho biết nhà đầu tư bán lẻ hiện chiếm khoảng 9% tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu Mỹ, giảm từ mức 15% vào cuối năm ngoái và gần mức thấp nhất kể từ năm 2020. Ngân hàng này viện dẫn tâm lý người tiêu dùng yếu, giá năng lượng cao hơn và lợi suất trái phiếu tăng, đồng thời dự báo tăng trưởng thu nhập thực tế của Mỹ chỉ khoảng 1% trong năm 2026, với sức chống chịu của tiêu dùng một phần phụ thuộc vào tỷ lệ tiết kiệm giảm.

Chỉ số S&P 500 giảm khoảng 2,4% trong tuần trước giữa lo ngại về chi tiêu vốn cho AI và nhu cầu tài trợ của các công ty công nghệ lớn. Các quỹ phòng hộ cũng cắt giảm mức độ tiếp xúc, với nhiều chiến lược giảm hơn 1% vào thứ Năm, lần đầu tiên kể từ đại dịch và là phiên biến động mạnh thứ hai trong năm đối với các cổ phiếu bị ảnh hưởng.

Goldman ước tính các hộ gia đình đã mua ròng khoảng 840 tỷ USD cổ phiếu Mỹ trong nửa đầu năm, với quỹ tương hỗ cổ phiếu và ETF thu hút khoảng 350 tỷ USD. Tuy nhiên, 10% hộ gia đình giàu nhất nắm giữ khoảng 87% tài sản cổ phiếu của các gia đình, và riêng 1% giàu nhất nắm giữ khoảng 47%, đẩy tỷ trọng cổ phiếu lên khoảng 55% trong phân bổ tài sản hộ gia đình, mức cao kỷ lục. Goldman dự báo nguồn cung ròng cổ phiếu đại chúng của Mỹ sẽ tăng vào năm 2027 với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2000.