Nhà kinh tế cảnh báo: Thị trường chứng khoán Mỹ biến động do khu vực tư nhân tăng trưởng chậm

Nhà kinh tế Jim Paulsen cảnh báo thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với biến động. Ông chỉ ra sự mất cân bằng kinh tế đáng lo ngại: tăng trưởng khu vực tư nhân tụt hậu đáng kể so với mở rộng khu vực công. Cụ thể, trong quý 1 năm 2026, GDP thực tế của khu vực tư nhân chỉ tăng 1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi khu vực công mở rộng tới 4%. Ông Paulsen nhấn mạnh, sự đảo ngược xu hướng lịch sử này – khi tăng trưởng tư nhân thường vượt trội hơn khu vực công – thường báo hiệu các giai đoạn thị trường suy yếu.

Trong lịch sử, tỷ lệ chi tiêu liên bang trên GDP mở rộng thường trùng khớp với sự mong manh của nền kinh tế và thị trường chứng khoán hoạt động kém hiệu quả, điển hình là đầu những năm 2000 và giai đoạn hậu khủng hoảng tài chính. Ông Paulsen lo ngại rằng sự sụt giảm tỷ lệ GDP thực tế khu vực tư nhân so với khu vực công trong quý 1 năm 2026 có thể là khởi đầu của một xu hướng bền vững. Xu hướng này có nguy cơ trầm trọng hơn nếu chi tiêu quốc phòng quý 2 tăng và khu vực tư nhân tiếp tục chậm lại do lãi suất cao cùng giá năng lượng.