Tỷ lệ Put-to-Call chạm đáy kể từ năm 2022 khi chứng khoán Mỹ lập đỉnh, gióng lên hồi chuông cảnh báo quá nhiệt

Đổ xô mua quyền chọn mua trong tuần trước đã đẩy chỉ báo tâm lý quan trọng xuống mức thấp nhất hơn 4 năm, gióng lên cảnh báo thị trường Mỹ có thể quá nóng. Tỷ lệ Put-to-Call thuần cổ phiếu của Cboe, trung bình 5 ngày, giảm còn 0.452 hôm thứ Sáu (29/5/2026) – thấp nhất kể từ 30/3/2022 – trong khi S&P 500, Dow và Nasdaq cùng chốt phiên thứ Hai (1/6) ở mức cao kỷ lục mới.

Mark Arbeter, Chủ tịch Arbeter Investments, nhận định tỷ lệ này cho thấy nhu cầu quyền chọn mua cao gấp đôi quyền chọn bán, phản ánh tâm lý “phấn khích” của nhà đầu tư cá nhân được thúc đẩy bởi cơn sốt trí tuệ nhân tạo. Ông lưu ý: “Trong quá khứ, tỷ lệ này ở mức rất thấp”, chỉ ra rằng các tình trạng cực đoan tương tự từng xuất hiện trước thị trường con gấu năm 2022 và đỉnh cuối năm 2021. Đường trung bình 21 ngày cũng giảm xuống 0.493, thấp nhất kể từ 9/12/2021.

Cảnh báo xuất hiện trong bối cảnh có sự phân hóa nội tại rõ rệt. Trong khi Chỉ số Biến động Cboe (VIX) trượt dốc, biến động cổ phiếu riêng lẻ đo bằng chỉ số VIXEQ lại tiến gần mức đỉnh một năm và chênh lệch giữa VIXEQ với VIX nới rộng lên mức kỷ lục. Cổ phiếu công nghệ thông tin liên quan đến AI dẫn dắt đà tăng phiên thứ Hai, nhích 2,5%, ngay cả khi hầu hết các lĩnh vực khác của S&P 500 đều giảm.