Tesla giao xe quý 3 vượt dự báo, nhưng JPMorgan vẫn giữ đánh giá trung lập và mục tiêu 415 USD do biên lợi nhuận yếu

Tesla (TSLA) báo cáo lượng giao xe quý 3 đạt 486.500 chiếc, vượt ước tính của JPMorgan khoảng 1% và vượt mức đồng thuận của Bloomberg 3%, nhưng kết quả vượt trội này không xoa dịu được lo ngại của Phố Wall về khả năng sinh lời ngắn hạn. JPMorgan duy trì đánh giá trung lập và giá mục tiêu 415 USD, với lý do biên lợi nhuận gộp mảng ô tô yếu và chi phí R&D gia tăng.

Ngân hàng dự báo EPS điều chỉnh đạt 1,43 USD năm 2026 và 1,45 USD năm 2027, thấp hơn nhiều so với đồng thuận Bloomberg là 1,65 USD và 2,22 USD. Ở mức 354 USD/cổ phiếu, Tesla đang giao dịch với P/E khoảng 248 lần thu nhập năm 2026. JPMorgan kỳ vọng EPS chỉ bứt phá đáng kể vào năm 2028.

Triển khai lưu trữ năng lượng đạt 13,7 GWh, không đạt kỳ vọng, bù đắp lại mức tăng từ mảng ô tô. Chi phí R&D dự kiến tăng từ 6,4 tỷ USD năm 2025 lên 13,4 tỷ USD vào năm 2028, với dòng tiền tự do chuyển âm 10 tỷ USD trong năm 2026. JPMorgan nhìn nhận dịch vụ, FSD và Robotaxi sẽ thúc đẩy tăng trưởng dài hạn.