城堡投资创始人格里芬：AI泡沫确实存在，但无需抛售股票

城堡投资创始人肯·格里芬表示，投资者“几乎肯定”处于人工智能泡沫之中，但他并未建议卖出AI股票。格里芬周二在纽约城堡投资全球市场未来论坛上称，泡沫中幸存下来的事物往往能改变世界，并成为未来数十年的市场领导者。

这场辩论已超出科技投资者范围。过去一年，AI基础设施建设一直是股市的关键支撑，令指数基金和退休账户面临风险。格里芬将用于训练AI模型的GPU比作飞机座椅：边际运营成本较低，因此一旦供应超过需求，价格可能大幅下跌。他援引2000年左右的光纤过剩为例，并质疑已使用五六年的芯片能否继续维持他所说的“惊人”租金。他表示，买家对哪些任务值得使用高价的OpenAI和Anthropic模型、哪些适合更便宜的开源替代方案正变得越来越挑剔。

Gartner估计2025年全球AI支出接近1.5万亿美元。英伟达CEO黄仁勋1月在达沃斯表示，这场“人类历史上最大的基础设施浪潮”仅投入了“数千亿美元”。7月30日，对冲基金Situational Awareness在投资组合7月下跌约67%后，以约10%的折价将其大部分上市投资组合出售给城堡投资；此后城堡投资已削减该组合80%以上的风险。

格里芬还警告，霍尔木兹海峡若关闭六至十二个月，将大幅推高能源价格，并使世界陷入衰退。高盛研究部12月表示，分析师预计主要AI基础设施参与者的资本支出增速将从2025年第三季度的75%放缓至2026年底的25%。