Meta债券计划暴露6800亿美元信贷压力，AI交易受挫，纳斯达克创数月最大单日跌幅

美国AI股票跌势蔓延至信贷市场，纳斯达克指数创下数月来最大单日跌幅，投资者正重新评估AI供应链的融资风险。美国高收益债风险溢价升至17个月高位，CCC级垃圾债收益率达15.85%，为2020年以来最高。

Meta（META）预计2026年资本支出为1350亿至1450亿美元，第四季度支出为490亿至590亿美元。由于股息后的自由现金流转为负值，管理层计划从今年秋季开始筹集数千亿美元。巴克莱表示，这一先发制人的举措反映出市场吸收新AI债务的能力有限。

高盛数据显示，其AI一篮子股票已较6月峰值下跌约55%，回吐年内涨幅，对冲基金在八个交易日中有七个交易日去杠杆。巴克莱估计，AI相关信贷资产规模约为6800亿美元，按市值计算约占投资级指数的7.5%，但按久期乘以利差计算则占13%。AI发行人的利差离散度已从24个基点扩大至65个基点，甲骨文（ORCL）、Meta和数据中心运营商表现落后于微软（MSFT）、谷歌（GOOGL）和亚马逊（AMZN）更具韧性的短期债务。