美银警告AI交易接近尾声，建议选择性轮动，低估美国消费韧性恐酿风险

美银策略师表示，买入AI资本支出受益股与做空白领消费股的双重交易越来越难以产生超额收益，建议投资者进行选择性轮动。以Savita Subramanian为首的团队在10月5日报告中指出，市场已充分定价AI相关巨额支出与可选消费需求走弱。

Subramanian警告称，低估美国消费者实力十分危险，而资本支出强势已基本反映在价格中。美银数据显示，纯多头主动基金对IT服务、消费金融和软件等受AI冲击板块的配置接近历史最低，同时工业品相对可选消费品的配置接近历史高位。基金经理最超配的是电子设备、仪器和元件。

过去12个月，标普500必需消费指数上涨4.6%，可选消费指数下跌3.3%，均跑输基准。Lululemon和耐克股价各跌约50%。美银上周表示，强劲的支出和稳健的资产负债表已将市场风险转向上行。