城堡证券联席CIO萨拉梅警告：AI融资热潮面临信贷市场未完成的考验

城堡证券联席首席投资官巴勃罗·萨拉梅警告称，AI热潮不会让所有公司受益，信贷市场尚未找到有效的风险转移方式，导致融资调整尚未完成。他表示：“AI浪潮将掀翻一些船只，而且不是平稳的浪潮。”并补充说，这种压力反映的是借款人和贷款人之间预期的重新定价，而非危机。

随着科技公司大举借贷建设AI基础设施，非投资级债券的风险溢价已大幅攀升。埃隆·马斯克周日警告称，债务融资渠道受阻可能使超过200家AI云服务商破产或被整合。

萨拉梅表示，股市长期以来对借贷依赖较低，如今却依赖资本支出来实现增长；任何被迫的削减都将削弱市场假定的增长。Meta（META-US）已承诺未来支出8250亿美元，并为收购和其他开支创建了新的股票类别。《华尔街日报》本月早些时候报道，Anthropic未来几年可能在计算能力上花费7500亿美元，其即将进行的IPO是对AI涨势的考验。

城堡证券创始人肯·格里芬上周表示，AI泡沫“几乎肯定”正在形成。萨拉梅认为，债权人现在拥有更多选择，创造了投资机会，而且鉴于即使预测三到五年后的技术也很困难，对30年期信贷利差进行定价是不现实的。