穆迪警告：AI私募信贷热潮掩盖再融资定时炸弹，超大规模企业资本开支逼近1万亿美元

穆迪评级周二警告，AI热潮为私募信贷机构带来新机遇的同时也增加了风险，理由是行业融资需求上升且科技公司间互联性增强。

穆迪表示，AI基础设施支出已从数据中心扩展至土地、电力采购、半导体及GPU、TPU等专用芯片。该机构估计，美国五大超大规模企业和CoreWeave（CRWV-US）的合计资本开支到2027年可能逼近1万亿美元，资金来源于内部现金流、借贷、合资企业及特殊目的实体。

穆迪警告，大量贷款将于2027年至2029年间到期，若利率维持高位，实力较弱的借款人可能难以再融资。穆迪追踪的607家借款人中，约17%采用实物支付利息，短期保留现金但推高长期债务负担。路透2026年早些时候的分析发现，美国商业发展公司债务到期高峰在2028年和2029年。

穆迪还警示“循环”融资风险，即企业相互投资、借贷和采购，可能在低迷期放大损失。